Três pontos para se lembrar sobre o VPL
À medida que vamos analisando esses critérios alternativos, vale a pena realçar as seguintes características-chave do valor presente líquido. Primeiro, esse critério reconhece que o valor de um real hoje é superior ao valor de um real amanhã, porque um real hoje pode ser investido para começar a render imediatamente. Qualquer critério de análise de investimentos que não reconheça o valor temporal do dinheiro não pode ser adequado. Segundo, o valor presente líquido depende unicamente dos fluxos de caixa estimáveis do projeto e do custo de oportunidade do capital. Qualquer critério de análise de investimentos que seja afetado pelas preferências do gestor, pelo método de contabilidade escolhido pela empresa, pelo retorno da atividade atual da empresa ou pelo retorno de outros projetos autônomos levará às piores decisões. Terceiro, como os valores presentes são todos quantificados em dólares de hoje, podem ser somados. Portanto, se houver dois projetos, A e B, o valor presente líquido do investimento conjunto é:
VPL(A+B) = VPL(A) + VPL(B)
Essa propriedade de aditividade tem implicações importantes. Suponha que o projeto B tenha um VPL negativo. Se o associar ao projeto A, o conjunto dos projetos (A+B) terá um VPL menor do que o de A tem por si só. Assim, você não será induzido a escolher um projeto ruim (B) só porque está associado a um projeto bom (A).