O avanço da inteligência artificial deixou de ser apenas uma transformação tecnológica e passou a ocupar o radar das autoridades responsáveis pela estabilidade financeira. Nesta quinta-feira, 10 de setembro de 2026, o presidente do Banco de Compensações Internacionais, Pablo Hernández de Cos, alertou que a velocidade dos investimentos, a concentração em poucas companhias e o uso crescente de dívida e crédito privado podem criar vulnerabilidades caso os lucros prometidos pela tecnologia demorem a aparecer.
Segundo dados citados pela Reuters, as cinco maiores empresas globais de tecnologia devem investir mais de US$ 1 trilhão em IA entre 2025 e 2026. Projeções do setor indicam que o investimento mundial pode chegar a US$ 4 trilhões em 2030. A promessa de produtividade é real, mas a história mostra que uma tecnologia transformadora pode coexistir com avaliações exageradas, projetos ruins e perdas para investidores.
Por que o BIS está preocupado com o boom da IA
O BIS funciona como uma instituição de cooperação entre bancos centrais. Seu alerta não significa que uma crise seja inevitável ou que a inteligência artificial não gere valor. A preocupação está na combinação entre volumes gigantescos de capital, expectativas muito elevadas, dependência de poucas empresas e estruturas de financiamento que nem sempre são transparentes.
Centros de dados, chips, redes, energia e softwares exigem investimentos antecipados. Empresas precisam gastar hoje contando com receitas futuras. Se a adoção for mais lenta, os custos de energia aumentarem ou clientes não aceitarem preços capazes de remunerar a infraestrutura, o retorno poderá ficar abaixo das expectativas. Quando parte desses projetos é financiada por dívida, o problema pode atingir credores e fundos, não apenas acionistas.
Produtividade existe, mas não aparece automaticamente no PIB
Estudos mencionados pelo BIS apontam ganhos de 10% a 65% em tarefas específicas, como programação, consultoria e redação profissional. Esses números não devem ser transferidos diretamente para toda a economia. Uma pessoa realizar determinada tarefa mais rápido não significa que a empresa inteira produzirá na mesma proporção. Processos, treinamento, integração de dados e demanda precisam acompanhar a ferramenta.
A produtividade agregada depende da difusão da tecnologia por milhares de organizações. Grandes companhias conseguem comprar infraestrutura e contratar especialistas antes. Pequenos negócios enfrentam custos, falta de qualificação, privacidade e dificuldade para medir retorno. Se os ganhos ficarem concentrados, a economia pode crescer menos do que as projeções sugerem, mesmo com empresas líderes apresentando resultados fortes.
Dívida, concentração e avaliações elevadas
Um risco destacado é a migração do financiamento dos lucros acumulados para dívida e crédito privado. Esse mercado é menos transparente do que o crédito bancário tradicional, o que dificulta enxergar quem está exposto aos mesmos projetos. Se várias empresas dependem da mesma expectativa de demanda, uma revisão de receitas pode provocar cortes de investimento, demissões e perdas simultâneas.
A concentração também aumenta a sensibilidade dos índices de ações. Quando poucas empresas representam parcela grande do mercado, uma decepção com resultados ou custos pode arrastar fundos e ETFs que reproduzem esses índices. O investidor pode acreditar que possui dezenas ou centenas de empresas, mas continuar excessivamente dependente de um pequeno grupo de gigantes de tecnologia.
O que esse alerta significa para o Brasil
O Brasil pode ganhar produtividade em agronegócio, indústria, finanças, saúde, logística, varejo e serviços. Porém, também depende de chips, nuvem e plataformas estrangeiras. Uma desaceleração do ciclo global pode reduzir investimentos e afetar empresas brasileiras ligadas a tecnologia. Por outro lado, a queda no custo de ferramentas pode facilitar adoção local e abrir espaço para soluções especializadas.
Empresas brasileiras devem tratar IA como investimento com objetivo mensurável. Antes de contratar uma solução, precisam identificar o problema, medir custo atual, definir indicador de sucesso e considerar segurança. Automatizar um processo ruim apenas acelera erros. Informações confidenciais não devem ser enviadas indiscriminadamente a serviços públicos, e decisões relevantes exigem supervisão humana.
Como o investidor pode separar inovação de euforia
O investidor deve analisar receita, margem, geração de caixa, dívida e capacidade de transformar investimento em lucro. Crescimento de gastos não é sinônimo de criação de valor. Também é importante verificar a concentração da carteira em empresas de tecnologia, inclusive por meio de ETFs e fundos globais. Diversificação verdadeira considera setores, regiões e fontes de risco.
O alerta do BIS deve ser entendido como convite à disciplina. A internet transformou a economia mesmo depois do estouro da bolha pontocom; ferrovias também mudaram países apesar de ciclos de especulação. A IA pode seguir caminho semelhante: enorme valor econômico no longo prazo, acompanhado de empresas que não entregarão o prometido. Participar da tendência exige reconhecer que tecnologia revolucionária e preço excessivo podem existir ao mesmo tempo.
Fontes: Reuters; Banco de Compensações Internacionais; e Organização Internacional do Trabalho.
Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.